原油：
周一油价再度下跌，其中WTI 4月合约收盘下跌1.39美元至68.37美元/桶，跌幅1.99%。布伦特新换5 月合约收盘下跌1.19美元至71.62美元/桶，跌幅1.63%。SC2504以526.5元/桶收盘，下跌12.7元/桶，跌幅为2.36%。OPEC声明称OPEC+将于2025年4月1日起逐步、灵活的恢复220万桶/日的自愿减产调整。声明称，可能会根据市场条件暂停或逆转增产决定。市场基本面健康，前景乐观。沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼确认，根据提交给欧佩克秘书处的补偿计划，将全额补偿自2024年1月以来的任何过剩产量，确保所有补偿在2026年6月之前完成。据调查统计，2月欧佩克的产量增加了24万桶至平均2735万桶/日，为2023年12月以来的最高水平。伊拉克最大油田遭遇火灾后，该国产量得以恢复；委内瑞拉在美国收紧限制前增加出口量，同时阿联酋也增加了出口。2月份印度从俄罗斯进口的原油环比减少14.9%，平均每日约140万桶。俄罗斯供应量的下降被其他石油出口国，主要是伊拉克和沙特阿拉伯，购买量的增加所抵消。其中伊拉克运往印度的石油增加8.3%，而部分印度炼油厂也转向购买尼日利亚、安哥拉、墨西哥和哥伦比亚原油以弥补短缺。来自供应端的压力令油价承压下行。同时美国关税政策已开始生效，预计令需求承压，油价或承压运行。
燃料油：
周一，上期所燃料油主力合约FU2505收跌0.73%，报3264元/吨；低硫燃料油主力合约LU2505收平，报3775元/吨。从基本面看，低硫燃料油市场结构承压下跌，高硫燃料油市场相对稳定。低硫方面，来自西方的套利货物流入增加，而下游加油需求疲软，市场近期供应明显大于需求，低硫燃料油市场结构面临一定压力。高硫方面，市场前期受到供应偏紧和相对稳定的加油需求的支撑，但供应存在一定增加预期，且国内原料需求减少以及炼厂季节性检修也将会限制市场进一步上行。短期基本面对高、低硫绝对价格的驱动偏弱。
沥青：
周一，上期所沥青主力合约BU2504收跌0.3%，报3674元/吨。进入3月，供应端将小幅增加，随着气温回暖，终端项目恢复动工，尽管节后需求恢复速度较慢，但3月预计需求方面存向好可能，沥青基本面整体呈现供需双增的局面。短期在绝对库存低位的背景之下价格仍有一定底部支撑，不过价格上行的空间还需要终端需求改善支撑，关注后续终端开工和3月供应实际增加的情况。
橡胶：
周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2505上涨45元/吨至17755元/吨，NR主力上涨85元/吨至15500元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌95元/吨至14005元/吨。昨日上海全乳胶17200（+50），全乳-RU2505价差-555（-40），人民币混合17500（+200），人混-RU2505价差-255（+110），BR9000齐鲁现货14100（+100），BR9000-BR主力-25（-100）。ANRPC预测，1月全球天胶产量料降4.8%至126.1万吨；天胶消费量料增2%至120.8万吨。3月份临近国内开割时间节点，整体物候条件易多变，下游需求春节后小旺季的表现不足，轮胎厂去库消化订单动力偏弱，预计天然橡胶库存仍在累库阶段，对于橡胶期货价格预计上方存在压力。
聚酯：
TA505昨日收盘在5014元/吨，收涨0.4%；现货报盘贴水05合约30元/吨。EG2505昨日收盘在4617元/吨，收跌0.04%，基差增加6元/吨至38元/吨，现货报价4667元/吨。PX期货主力合约501收盘在7032元/吨，收涨0.23%。现货商谈价格为861美元/吨，折人民币价格7120元/吨，基差走扩7元/吨至84元/吨。江浙涤丝产销偏弱，平均产销估算在3-4成。华东一套300万吨PTA装置今日起停车检修，预计2周。东北一套220万吨PTA装置上周末开始检修，预计2周附近。华东一套50万吨/年的乙二醇装置近日重启中，预计今天出料。PX装置进入检修季，供应能力将明显下滑，与下游TA检修季形成一定错位，TA低加工费下检修逐步落实，下游尚有足够原料库存消化，TA价格或跟随原料价格震荡。对乙二醇来说，3月份供应的损失量或较预期损失量有所减少，需求恢复偏慢，港口库存不断累积，预计乙二醇价格易跌难涨。
甲醇：
周一，太仓现货价格2638元/吨，内蒙古北线价格在2202.5元/吨，CFR中国价格在295-300美元/吨，CFR东南亚价格在365-370美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1125元/吨，江苏地区醋酸价格2850-2950元/吨，山东地区MTBE价格5835元/吨。供应方面，国内产量将逐步下降，但进口量预计将企稳，总供应量有下降预期。需求方面，MTO开工同比下滑，后续预计延续 二月走势，而传统下游利润被压缩之后开工同比降幅明显，预计3月总需求维持相对稳定。整体来看，3月供应有下降预期，需求保持稳定库存将逐步下降，但华东地区MTO装置检修影响之下，港口库存压力仍然较大，甲醇价格上行空间有限。
聚烯烃：
周一，华东拉丝主流在7340-7450元/吨，利润方面，油制PP毛利-409.22元/吨，煤制PP生产毛利811.87元/吨，甲醇制PP生产毛利-1056元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-679.33元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-185.17元/吨。PE方面，HDPE主流价格8219元/吨，LDPE主流价格10199元/吨，LLDPE主流价格8345元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为39元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1861元/吨。2月装置检修不多，外加新装置投产压力下，供给水平远超去年同期，而下游需求也在逐步恢复，库存并未大幅增加，后续来看3月需求旺季，下游企业逐步复产，而炼厂检修将逐步增加，预计库存趋于下降，同时下游库存水平不高，刚需支撑之下，对价格有一定支撑，但因为供应水平仍然是近五年最高，价格上行空间也比较有限，预计聚烯烃期货维持窄幅震荡。
聚氯乙烯：
周一，华东PVC市场价格上调，电石法5型料4940-5080元/吨，乙烯料主流参考5180-5450元/吨左右；华北PVC市场价格稳中上调，电石法5型料主流参考4920-5020元/吨左右，乙烯料主流参考5190-5310元/吨；华南PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考5120-5170元/吨左右，乙烯料主流报价在5250-5330元/吨。供应端，3月企业检修计划逐步增加，因此产量下降概率较大；需求端，从水泥发运率和螺纹钢表观需求的数据来看，房地产施工将继续回升，对于PVC下游管材和型材的需求也有所支撑，开工率仍有上升空间，并且距离印度BIS认证实施仍有时间，出口或将维持。综合来看，PVC3月供减需增，库存压力释放，估值预计会有所修复，但需求恢复速度放缓会抑制上行空间，重点关注上游炼厂检修计划。
尿素：
周一尿素期货价格宽幅震荡，主力合约收盘价1802元/吨，微幅下跌0.11%。现货市场价格继续走弱，昨日各主流地区价格下调幅度10~30元/吨，山东地区市场价格稳定在1810元/吨，河南地区价格下调10元/吨至1810元/吨。基本面来看，尿素供应水平再度提升，行业日产量已突破20万吨，达20.05万吨，再创新高。3月之后淡储货源逐步投放也对产业心态产生压制。需求端仍有少量推进，月初部分主产区迎来雨雪天气，利于田间施肥活动展开。但在期现市场双双偏弱环境中，中下游采购意愿被明显压制。昨日各地区现货产销表现分化，华东、河南地区产销超过100%，其余地区偏弱。整体来看，尿素市场缺乏有效利好支撑，市场对供应压力担忧情绪明显，期货盘面走势短期偏弱。后期随着需求旺季临近，供需两端博弈也将加剧，市场价格也将逐步转移至需求主导。关注日产变化、需求跟进力度。
纯碱：
周一纯碱期货价格弱势震荡，主力合约收盘价1548元/吨，跌幅1.02%。月初碱厂价格调整，现货局部上涨，幅度50~100元/吨不等。期现贸易商环节报价跟随盘面小幅调整，目前沙河地区重碱价格1533元/吨，日环比跌16元/吨。期现交割库出库价格与03合约平水，碱厂终端送到价格1470~1500元/吨左右。基本面来看，近期内蒙等地区检修计划逐步落实，行业开工率昨日降至70%。后期河南、江苏等地区仍有企业检修，纯碱供应或高位回落。需求跟进一般，轻碱下游仍处于刚需补库阶段，但重碱下游观望情绪浓厚。本周一纯碱企业库存较上周四再度下降1.8%。整体来看，纯碱检修及库存持续去化成为基本面边际好转指标，但供需层面整体驱动仍显不足，后续上涨仍需更多驱动配合。关注近期重要会议宏观政策等因素提振能否与基本面产生阶段性共振，中长期宽松格局不改，建议观望为主。
玻璃：
周一玻璃期货价格震荡走弱，主力合约收盘价1227元/吨，微幅下跌0.65%。现货市场依旧偏弱，昨日国内浮法玻璃市场均价1317元/吨，日环比跌3元/吨。基本面来看，玻璃在产产能低位回升，昨日日熔量小幅提升至15.72万吨，供应支撑边际减弱。需求跟进乏力，终端需求偏弱、下游深加工开工低位，对玻璃原片需求受限，进一步导致玻璃库存再度累积，后期玻璃厂为缓解库存压力仍有让利出货可能。昨日多数地区现货产销率达到90%附近，仅个别地区产销不足60%。玻璃供需压力短期未有明显好转迹象，盘面趋势依旧偏弱，但外围宏观政策存在提振预期，另需关注金三银四旺季需求兑现情况。
烧碱：
周一烧碱期货价格延续偏强状态，主力05合约收盘价2922元/吨，涨幅2.53%。现货市场部分厂家上调出厂价格，但多数地区价格以稳或下调为主。昨日国内32%离子膜碱价格3137元/吨。基本面来看，当前行业检修尚未开启，叠加华东、华南检修装置复产，烧碱供应整体较为充足。部分厂家检修计划逐步明朗，后期烧碱供应仍有回落预期。需求端有所跟进，部分主力下游企业有采购签单现象，但非铝下游观望情绪依旧浓厚。短期烧碱市场仍受需求不及预期限制，后期检修及需求进一步复苏或带动供需格局有所好转。近月合约仓单压力持续缓解，盘面出现阶段性反弹。但现货市场尚未跟进，期价上涨驱动仍显不足。关注后期市场能否出现新一轮供需错配行情，另需关注近期宏观情绪及商品市场整体走势变化。
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