思特威净利暴增26倍，华为、小米成幕后“功臣”

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　　来源：环球老虎财经app

　　作为国产CMOS图像传感器（CIS）领域巨头，思特威用一份净利润暴增26倍的业绩成为了市场的焦点。惊艳业绩的背后，离不开华为、小米等巨头在资金以及业务等方面的助力。

　　消费电子的逐渐复苏，令思特威斩获了一份极其亮眼的“成绩单”。

　　2月25日晚，思特威发布的2024年业绩快报显示，报告期内，公司实现营业收入59.69亿元，同比增长108.91%；归属于母公司的净利润为3.91亿元，同比暴增2651.81%；扣非净利润增幅更是达到惊人的63898.96%。

　　思特威惊人的业绩表现，引发市场哗然，而惊艳的业绩背后，离不开华为、小米等巨头的支持。据悉，在公司发展的关键时期，这些企业通过入股等方式为思特威提供了重要助力。Hubble Ventures（以下简称“华为哈勃”）和小米产业基金均在思特威红筹架构拆除期间入股，与此同时，这些企业和思特威产业层面的合作，也为公司的发展注入了强大动力。

　　除此之外，从安防监控领域的崛起，到智能手机和车载电子领域的突破，徐辰的多元化布局也为思特威的业绩增长奠定了坚实基础。

　　净利润

　　暴涨26倍

　　归母净利润暴增26倍的思特威，赚足了资本市场的眼球。

　　近日，思特威披露了公司2024年业绩快报，数据显示，公司不仅营收成倍数增长，其归属于母公司的净利润也同比暴增26.5倍，达到了3.91亿元。梳理思特威近年来的业绩表现后可以发现，2023年公司成功扭亏为盈后，终在2024年迎来了自身业绩的大爆发。

　　公开资料显示，思特威的主营业务为高性能CMOS图像传感器芯片的研发、设计和销售。主要产品为高性能CMOS图像传感器，其产品被广泛应用在安防监控、机器视觉、智能手机、汽车电子、工业感知等众多高科技应用领域。

　　对于业绩增长的原因，思特威表示，报告期内，在智能手机领域，公司应用于高阶旗舰手机主摄、广角、长焦和前摄镜头的数颗高阶5000万像素产品、应用于普通智能手机主摄的5000万像素高性价比产品出货量均同比大幅上升。

　　同时，思特威还与多家客户全面加深合作，产品满足更多的应用需求，在市场占有率持续提升下亦带动公司智能手机领域营业收入显著增长。

　　此外，在智慧安防领域，公司新推出的迭代产品具备更优异的性能和竞争力，产品销量有较大的上升，销售收入增加较为显著。在汽车电子领域，公司应用于智能驾驶（包括环视、周视和前视）和舱内等多款产品出货量亦同比大幅上升。随着收入规模大幅增长，公司盈利能力得到显著提升。

　　从行业层面看，思特威业绩的暴涨，也离不开智能手机和汽车电子领域的强势表现。因为CIS被称为智能硬件的“视网膜”，是摄像头模组的核心器件。无论是智能手机的发展，还是智能驾驶技术加速落地的进程中，其都是不可或缺的传感器。

　　这也意味着，CIS有着不小的发展潜力。根据YOLE统计数据，全球CIS市场预计将以4.7%的年均复合增长率从2023年的218亿美元增长到2029年的286亿美元，其中，汽车图像传感器市场将以5.4%的年均复合增长率从2023年的23亿美元增加到2029年的32亿美元；Frost&Sullivan也预测，到2027年市场规模将达到48.58亿美元，复合年均增长率为20.6%。

　　在此背景下，除了思特威业绩不俗外，韦尔股份、晶方科技等CIS芯片上市公司2024年业绩预增数据也同样不俗。其中，韦尔股份预计2024年实现归母净利润为31.55亿元—33.55亿元，同比增加467.88%—503.88%；晶方科技则预计2024年年度实现归属于上市公司股东的净利润为24000万元至26400万元，同比增长59.90%至75.89%。

　　华为、小米

　　成幕后“功臣”

　　事实上，思特威亮眼业绩的背后，离不开华为、小米等巨头在资金和产业层面的支持。

　　早在2017年6月，思特威为引入外部投资人、支撑业务发展，开始搭建红筹架构，构建了以开曼思特威作为境外融资及持股平台，以香港智感微、思特威有限作为核心业务经营主体的架构。

　　2020年6月，为实施回归境内A股发行上市计划，开曼思特威及其股东启动红筹架构拆除事宜，并于同年9月完成拆除。在这一过程中，思特威的股权结构发生了一系列变化，诸多股东的股权变动与红筹架构拆除相关。

　　在红筹架构拆除阶段，作为重组步骤之一，开曼思特威的全体股东受让香港智感微所持有的思特威有限股权，使得开曼思特威上层的股权架构映射至发行人层面。华为哈勃和小米产业基金便是在这一背景下参与到思特威的股权变动中。

　　据悉，2020年7月，华为哈勃从香港智感微处取得部分股权，具体为183.95万元注册资本对应的股权。此后，在2020年12月思特威有限股改时，股改后其持股数量变为791.26万股。

　　小米产业基金同样在此时入股，其取得股权的方式包括从徐辰、East Link、Alpha Sight处受让取得。，共受让取得134.82万元注册资本对应的股权。2020年12月思特威有限股改后，小米产业基金持股579.92万股。

　　根据招股书数据，此次入股是思特威红筹架构拆除期间引入外部投资人的举措之一，对应思特威有限整体估值为80亿元。截至思特威招股说明书签署日，华为哈勃持有思特威2.20%的股份，小米产业基金则持有思特威1.61%的股份。值得一提的是，截至此招股书签署日，国家集成电路产业投资基金二期也持有上市公司8.21%的股份。

　　华为之所以选择押注思特威，主要或因其在自身产业链上的布局，而思特威有不少资方的投资理念和华为一样。如思特威的发行人股东包括大华股份、华为哈勃等公司的客户或客户及供应商的关联方，对应的客户及供应商分别为大华股份、华为公司等企业。

　　具体来看，在业务层面，思特威的高端5000万像素CMOS图像传感器（CIS）被应用于华为Mate60系列旗舰手机的主摄及副摄模组，并借助思特威的CIS技术强化智能汽车解决方案；而小米Ultra等机型则采用其多焦段传感器方案，并且通过投资绑定供应链以应对手机高端化需求。

　　徐辰的

　　多元化布局

　　除了金主的支持，思特威业绩的爆发同样离不开徐辰的多元化布局。

　　2011年，徐辰放弃硅谷安稳工作，带着“用自研芯片拍摄照片”的理念回国创办思特威。彼时全球CIS市场竞争白热化，智能手机CIS领域被索尼等国际巨头把控，他们凭借长期积累的技术优势和品牌影响力，构筑起极高的市场壁垒。正因此，徐辰决定从安防监控CMOS图像传感器（CIS）领域切入，开启思特威的创业之路。

　　思特威创立之初，选择将技术攻坚作为核心战略，甚至为降低0.01电子噪声，研发团队投入大量人力、物力和时间，反复优化工艺超百次。

　　同时，思特威实施“高性价比优先”策略，精准定位安防市场对监控清晰度和成本控制的需求。2014年，思特威首款130万像素产品问世，其图像还原度高、价格比同类产品低20%至30%，迅速打开市场，此后连续8年全球安防CIS出货量稳居首位，在安防CIS领域站稳脚跟。

　　此后，徐辰果断选择布局多元化业务。在智能手机领域，国产手机品牌崛起和高端化趋势带来机遇。2024年，思特威旗舰级5000万像素CIS进入小米、荣耀供应链，产品在色彩还原和夜拍能力上表现出色，单月出货量突破1亿颗。

　　在车载电子领域，思特威ADAS芯片获商业量产订单，覆盖前视、环视等全场景应用。研发过程中，思特威投入超5000万元用于车规级认证，获得ISO 26262 ASIL B功能安全产品认证证书、AEC-Q100可靠性认证等一系列资质。

　　不过，汽车电子行业对产品稳定性和可靠性要求极高，思特威作为新进入者，产品在极端环境下的稳定性测试数据虽达标，但与行业头部企业博世、大陆相比，测试样本数量和测试时长尚有一定的差距。

　　总体来看，思特威已拥有较为高端的产品力，这无疑将为公司未来的发展带来更多助力。