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来源：野马财经
房子装修前必看“酷家乐”？
近日，杭州的科技圈热闹非凡。DeepSeek、游戏科学（《黑神话：悟空》制作方）、宇树科技（春晚扭秧歌机器人）、强脑科技（脑机接口）、云深处（机器人公司）以及群核科技，被称为“杭州六小龙”。
2025年2月18日，灵伴科技（Rokid）创始人祝铭明带着AR眼镜Rokid Glasses亮相余杭区经济高质量发展大会，网友戏称“杭州第七条龙”出现了，甚至有人绘制了“杭州七龙珠”分布图。
图源：易简财经
如今，“七龙珠”中的群核科技率先冲刺IPO，向港交所递交《招股书》，目标是成为“全球空间智能第一股”。群核科技旗下拥有酷家乐、酷家乐海外版Coohom以及面向室内环境AI开发的群核空间智能平台（SpatialVerse）等产品。
那么，群核科技为何能成为“七龙珠”中首个IPO的公司？赴港上市又有何计划？
年入6.64亿元冲刺IPO
不到三年亏损超17亿元
你有没有想过，打造梦想中的家，也能像玩儿时的建造家园游戏一样轻松？过去，房屋设计是专业设计师的 “专利”，但如今，普通人也能体验设计的乐趣，这都要归功于酷家乐。
在酷家乐这款软件中，你可以拖动家具模型到合适位置，家的雏形便有了。改户型、生成 3D 图、挑选建材家具，都能轻松完成。而且，许多家具和主材都对应真实商品，最后还能渲染出全景图和 3D 漫游，仿佛提前入住未来的家。
家居设计软件酷家乐由群核科技于2013年推出，客户群体庞大。家装公司、个人设计师都是其主要用户，顾家家居、索菲亚、奥普、林氏木业、TATA 木门、美的置业这些大品牌都在用。2024年，酷家乐的平均月活跃用户数达到270万，平台月活访客数更是高达8630万。
酷家乐针对不同用户推出了不同版本。高级版面向个人客户，订阅不同级别可解锁定制功能。基础版本免费，专业版年费约 299 元，旗舰版的年费约 599 元。
而企业版，是为企业客户量身定制的。根据企业的独特需求，提供企业级、行业专用的软件解决方案，定价以订阅费为主。在给企业客户定费用的时候，会综合考虑账户数、使用量、功能特性以及订阅期限等因素。
图源：招股书
企业客户为群核科技贡献了超80%的订阅收入。同期，群核科技的企业客户数量从3.31万名上涨至4.55万名；个人客户数量从31.11万名上涨至41.39万名。群核科技截至2024年9月底，群核科技的大客户净收益留存率为114.1%，个人客户的净收益留存率为96%。
需要说明的是，客户净收益留存率是衡量群核科技一定时期内原有客户净收益变化，反映维持和增长客户收入能力。用本期原有客户净收益除以上期，再乘 100% 得出。大于 100% 收益增长，小于则流失。
凭借庞大的用户基础，群核科技2022年、2023年收入分别为6亿元、6.64亿元，2024年前9个月实现收入5.53亿元，同比增长13.79%。根据《招股书》可知，以收入规模计算，2023年中国空间设计软件行业三家公司共占据60.5%的份额，其中群核科技以22.2%的份额位居首位，另外两家公司A和B份额分别是21.9%、16.4%。
然而，市场份额领先的背后，是持续的亏损。群核科技在2022年亏损7.04亿元，2023年亏损6.46亿元，2024年前9个月亏损4.22亿元，按此计算，不到3年的时间群核科技亏损了17.72亿元。不过可以看出，近几年亏损额正在逐年减少。
烧钱3.91亿搞研发
却陷侵权风波
常年亏损背后，是群核科技持续的研发投入。
《招股书》显示，2022年、2023年及2024年前9个月，群核科技的研发开支分别达到4.38亿元、3.91亿元和2.63亿元，占营收的比例约为72.9%、58.9%和47.6%。
同期，该公司销售及营销开支分别为3.21亿元、3.56亿元和2.48亿元，占比为53.4%、53.7%和44.9%。
人才是研发的核心，截至2024年9月底，公司拥有615名研发人员，占员工总数的44.3%。
这些高强度的投入，也导致了公司的亏损。群核科技在《招股书》中表示，亏损主要由于公司为推动业务快速及长期增长，大量投资于产品开发、技术支持及产品营销。未来，公司计划继续加大投入，包括技术升级、市场扩展以及国际化布局。这意味着，短期内亏损可能还会持续。
图源：罐头图库
大量研发投入背后，群核科技也不满足于现在的公司定位。群核科技创始人黄晓煌曾明确表示，如果用家居SaaS来形容群核科技，是对群核科技最大的误解。
SaaS即Software as a Service，软件即服务，用户不用自己购买软件和服务器等，通过互联网就能使用软件，按订阅方式付费。
在《招股书》中，群核科技将自己定位为“空间智能企业”，致力于推动3D渲染和计算技术在多个行业的应用，如机器人、电影等领域。
群核科技创始人黄晓煌在新媒体“甲子光年”的专访中提到，群核科技并非一开始就瞄准家装行业。创业初期，公司先开发了云端GPU的快速渲染能力，随后“拿着锤子到处找钉子”，尝试了多个行业，包括机器人、家居、电影等。最终，家装行业的反响最好，客户更愿意为此买单。
图源：罐头图库
但值得注意的是，家装行业虽反响最好，但群核科技也因此遭遇侵权风波。
“中国裁判文书网”显示，“酷家乐 3D 云设计软件”曾被指抄袭“同行”三维家权利代码，且未表明开发者身份。
三维家公司独立研发的 “三维家家居web3D计软件 V2.0” 于 2015 年 3 月对外发布并进行了计算机软件著作权登记，其中涉案的七个权利代码文件是实现线框图功能的核心代码，能够绘制场景的线框图。
2020年三维家起诉，2022 年广州知识产权法院一审判决酷家乐侵权成立，群核科技在其官网推出的在线设计软件 “酷家乐 3D 云设计软件” 存在直接抄袭、复制、使用三维家权利代码的行为，还通过信息网络向公众提供代码且未表明三维家的开发者身份。
群核科技上诉后，最高院终审判决其侵害了三维家公司的署名权、修改权、复制权和信息网络传播权，并赔偿三维家经济损失27万元。
图源：罐头图库
而此次IPO募资的主要用途之一就是在研发方面。公司计划投资核心技术及基础设施，持续提升研发能力，尤其是升级GPU集群以支持更大规模的并发计算任务。
此外，群核科技还计划提升现有产品，并将其应用扩展至新的垂直领域和业务场景，如虚拟环境和电子商务解决方案。具体来说，公司希望通过改进“群核空间智能平台（SpatialVerse）”和电子商务解决方案，增强其在虚拟环境中的影响力。
从国内走向海外
群核科技为何赴港？
除了在国内搞研发布局“空间智能”，群核科技也将目光投向了海外，而国际化布局也是其募资的用途之一。
群核科技的酷家乐海外版产品——Coohom，主攻美国、韩国、日本和东南亚市场。2022年、2023年以及2024年前9个月，Coohom在中国以外市场产生的收入分别占总收入的比例为11.3%、6%及7.4%。
此次IPO募资的用途中，也包括用于实施公司的国际扩张策略，重点为美国、韩国、日本及东南亚。对于Coohom及其他针对海外市场的产品，公司计划加强跨越不同地理位置及时区的客户支援，开设新地区办事处等。
也就是说，群核科技的野心不仅限于国内市场。
2020年，公司收购了建筑模型平台Modelo；2021年，又收购了软装设计工具美间。通过这些收购，群核科技逐步扩展了其技术版图。
与此同时，公司自主研发的海外版酷家乐——Coohom平台已经覆盖全球200个国家和地区，支持14种语言，服务包括美国、韩国、日本和东南亚等市场。
黄晓煌曾透露，韩国最大的家具制造商Hanssem（汉森）以及美国的几家头部科技公司都是群核科技的客户。东南亚市场也签下了大量线上用户与线下客户。
然而，国际化并非一帆风顺。公司也表示，进军新市场并非易事，可能面临诸多挑战。进军新市场可能面临诸多挑战，包括产品本地化、法律法规合规、人才招聘等。此外，国际扩张还需管理层投入大量精力和资源。
如今，赴港上市为群核科技提供了新的融资渠道。投资专家王雅雯表示，企业赴港上市，股权融资是便捷且高效的途径。港股上市后，一方面，香港作为海外前沿阵地，在控股合规上提供更多灵活操作空间，助力其应对复杂海外市场；另一方面，借助港股平台搭建便捷外汇融资渠道，获取更多低成本且快速到位的外资，满足其海外业务快速扩张的资金需求。
海归创业天团 + IDG 助力
公司估值超160亿元
群核科技如此重视研发，离不开三位技术出身的联合创始人——黄晓煌、陈航和朱皓。
群核联合创始人兼董事长黄晓煌本科毕业于浙江大学、硕士毕业于美国伊利诺伊大学。黄晓煌和陈航是浙江大学竺可桢学院的同学，另一位联合创始人朱皓先后获得清华大学、美国伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校的计算机科学学士学位和硕士学位。
三人在前往美国伊利诺伊大学深造时相逢。而且三人曾在包括英伟达、微软、亚马逊及美国国家超级计算应用中心等全球知名公司和研究机构就职。
然而，他们并不满足于在大公司中按部就班地工作，而是选择了一条充满挑战的创业之路。陈航曾坦言，他们在国外时，虽然进入了大公司，但很难获得更大的成就感。
2011年，三人东拼西凑了20万元，租了一间小房子，靠着几台二手设备，开始了他们的创业征途。朱皓回忆道：“我们就像捧着金饭碗的乞丐。”当时，他们为科研机构搭建的超算平台，客户复购率不足20%。
2012年，黄晓煌和陈航分头跑了二、三十家投资机构，把国内大V都跑了一遍，没有人看好他们。
黄晓煌坦言，我们刚开始出来创业做基于GPU的高性能应用，很多VC（风险投资）都说GPU根本不靠谱，都快被淘汰了，未来是移动互联网时代，你别搞GPU应用了，也不投我们。所以说，不同的角色视角是不一样的。
他还表示，英伟达实际上也是拿着GPU这把锤子到处找钉子。我十几年前在英伟达工作的时候，英伟达还是一家不太起眼的小公司。当时在硅谷聚会，女生一听说你来自英伟达，礼貌性打个招呼就走。
直到2013年，黄晓煌入选杭州市江干区的“百人计划”，获得了150万元的启动资金，才解了燃眉之急。随后，浙大校友王淮的天使轮投资和IDG资本的加入，让公司逐渐走上正轨。
2016年，群核科技完成了数千万美元的C轮融资，估值达到5亿美元。2018年，D轮融资超1亿美元，投后估值约6亿美元。2019年，高瓴领投的D+轮融资后，公司估值跃升至10亿美元。2021年10月底，公司完成最新一轮融资，当时认购股份成本价是1.46美元/股，以其总股本15.39亿股估算，估值约22.47亿美元（约合人民币163.03亿元）。
其中获得了IDG资本、纪源资本、顺为资本、云启资本、经纬创投、线性资本、Hearst、Pavillion、高瓴创投、Coatue等多家知名机构的投资。
《招股书》显示，在IPO前，黄晓煌、陈航和朱皓对群核科技的持股比例分别约为15.46%、11.04%和4.22%。IDG资本、纪源资本、高瓴创投均持有群核科技超10%的股份。其中，顺为资本是由雷军创办的投资机构。
2025年2月18日，群核科技推出了“星核人才计划”，招募全球高精尖校园人才，提供最高百万级的薪酬待遇（含期权），实习生月薪最高达1.2万元。
黄晓煌在朋友圈中感慨：“杭州是一座能让人静下心来，踏实做研究、安心搞创业的城市。群核创立之初，杭州市政府给了我们150万的无偿资金扶持，去做尝试。如今，我希望能拿出更具竞争力的待遇，吸引更多优秀年轻人一起加入群核，探索前沿技术创新。”
群核科技作为 “杭州六小龙”之一打头阵冲刺 IPO，从无人问津的小团队，成长为行业里的潜力股。如今面对国内研发的大笔“烧钱”和国外市场的风险，能否顺利上市呢？
你看好“杭州六小龙”之一群核科技冲刺IPO吗？
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