停产、诉讼、质押齐发！晨鸣纸业陷"现金流黑洞" 港股通移除成最后一根稻草？

　　财联社2月21日讯（编辑胡家荣）今日，晨鸣纸业（01812.HK）股价跳水创出历史新低。截至发稿，跌29.21%，报0.63港元。

　　注：晨鸣纸业的走势

　　值得注意的是，晨鸣纸业在2月19日到2月20日期间已累计下跌近40%

　　这场暴跌的导火索直指深交所前一日的监管动作——因A股被实施其他风险警示（st），晨鸣纸业被调出港股通标的名单。这家曾连续20年领跑行业的造纸巨头，正经历着前所未有的至暗时刻。

　　紧急停牌背后的产能危机

　　2月21日，晨鸣纸业A股证券简称正式变更为“ST晨鸣”，其核心问题直指生产基地的大面积停产。公告显示，除黄冈基地正常运转外，寿光基地仅恢复23.23%产能，其余主要生产基地停机检修已超三个月，触发深交所“生产经营严重受阻”的ST条款。

　　行业雪崩式下跌击穿盈利底线

　　作为国内白卡纸龙头，晨鸣纸业正被行业产能过剩的巨浪吞噬。数据显示，2021-2024年间白卡纸价格从7402元/吨断崖式下跌至4439元/吨，跌幅达40%，直接导致该业务毛利率由31.72%暴跌至-4.56%。更严峻的是，2023-2024年行业新增产能超300万吨，而2025年仍有300万吨产能虎视眈眈。

　　财务黑洞持续扩大诉讼风暴席卷

　　公司业绩预告显示，2024年预计巨亏65-75亿元，同比扩大407%-485%，远超市场预期。