沪铝震荡上扬，短期延续偏多思路

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　　•沪期铝主力2504合约高开震荡后拉涨，截止10：15分休盘报价每吨20790元，上涨100元，涨幅0.48%。市场实货交易仍在弱稳进行，货商有挺价举动，下游部分买家存在追涨备货行为，但实际难闻大量成交。多数企业对当前高铝价的青睐度偏低，继续补入较低价位的货物。整体看现货交投表现一般，预计成交面难有较好的表现。

　　•长江现货电解铝均价为20690元/吨，较前一交易日上涨90元/吨，贴水50元/吨。

　　•宏观动态，特朗普总统抨击泽连斯基，称其为“独裁者”，警告其迅速行动以确保和平；美国1月新屋开工数下降9.8%，低于经济学家预估；欧盟达成第16轮对俄制裁合意，将对俄铝、油轮等产业施加更多限制，措施将在俄乌冲突三周年纪念日通过。中国政府将实施更积极财政政策和适度宽松货币政策，强化逆周期调节。1月70城房价数据显示，新房价格上涨城市增多，一线城市新房和二手房价格继续上涨，二线城市新房价格首次环比上涨（自2023年6月以来）。

　　•【交易逻辑】中国宏观经济的积极预期对基本金属市场构成了强有力的利好。随着全国两会的临近，市场满怀乐观地期待中国能够推出新的经济刺激措施。同时，考虑到3月份是传统消费旺季，市场氛围整体偏向积极，为铝等金属营造了一个良好的上涨环境。然而，也需留意到，特朗普总统的政策提案已引发美联储对通胀上升的担忧。决策者普遍认为，贸易政策、移民政策的变化以及地缘政治风险可能会推高通胀水平，而多数企业表示计划通过提高产品价格来转嫁进口关税成本。这一系列的不确定性因素降低了美联储在短期内降息的可能性，进而支撑美元走强，这对市场情绪构成了压力，导致投资者交易行为变得更加谨慎，铝价因此承压。在国内铝市方面，整体趋势偏向乐观。春节假期结束后，下游企业复工加速，库存累积速度放缓。加之整体库存水平仍处于低位，这对铝价构成了支撑。未来将继续关注需求端的表现，预计需求将会稳步回升。技术面看，预计短期现货铝价将保持偏强运行姿态，操作建议，保持谨慎偏多思路。