DeepSeek引爆，全球对冲基金涌入中国股市

　　来源：华尔街见闻

　　DeepSeek点燃AI热潮，中国科技股重获青睐，印度资金加速流出。

　　凭借本土AI企业DeepSeek的技术突破，据彭博社统计，过去一个月，全球对冲基金以数月来最快速度涌入中国股市，推动在岸与离岸市场总市值增长超1.3万亿美元。

　　与此同时，印度市场同期蒸发7200亿美元，创下历史最大资金外流纪录。MSCI中国指数连续三个月跑赢印度指数，为两年最长连涨周期。高盛表示：

“在过去10周中，中国（包括在岸和离岸市场）有7周实现了净买入，且在年初至今的主经纪业务中，中国是‘名义净买入量最大的市场’。”

　　同时，机构调仓动作也十分显著，大多数基金最近几个月都在减少对印度股票的敞口，并增持中国股票。

　　彭博数据显示，亚洲最大主动股票基金中，多数基金在2024年8月至2025年1月期间减少印度股票配置，同时增持中国股票。其中，85%的基金增加对中国的配置超过1%，而65%的基金将印度配置削减逾1%。

　　报道显示，Eastspring Investments等资管公司近期增持中国互联网板块，同时减持“估值透支”的印度中小盘股；Man Group旗下亚洲基金将中国仓位从30%提升至40%，印度仓位则从21%降至18%。

　　Eastspring Investments的亚洲股票投资组合专家Ken Wong表示：

“DeepSeek的成功表明中国实际上拥有构成整个AI生态系统重要组成部分的公司。”

　　Candriam基金经理Vivek Dhawan也认为，在当前环境下，从风险回报角度，中国比印度更具吸引力。在市场对宏观增长放缓、企业盈利放缓等的担忧下，印度正遭遇创纪录的现金外流。除了DeepSeek引发的乐观情绪，中国资产的估值优势也是一大关键吸引力——MSCI中国指数预期市盈率仅为11倍，不足印度指数（21倍）的一半。

　　Man Group亚洲（除日本）股票主管 Andrew Swan补充表示，中国可能即将宣布的进一步刺激措施同样重要：

“我们认为政策现在将转向消费，并有针对性地鼓励将目前的居民储蓄转化为实际需求。”

　　不过，仍有部分投资者对中国股市反弹的持续性存疑。南丰Trinity首席投资官Helen Zhu质疑AI技术的商业化前景：

“中长期盈利模式仍不明朗。”

　　彭博数据也显示，恒生科技指数虽进入技术性牛市，但中国股票交易拥挤度已升至一年高位，部分机构担忧短期过热风险。

　　摩根士丹利还表示，近期印度股市的回调已过度反映短期利空，该国基础设施投资和制造业引领的长期增长故事未变。

　　尽管争议犹存，但市场情绪已显著转向。行情数据显示，阿里巴巴近五周市值飙升1000亿美元，恒生科技指数较1月低点反弹22%。

　　Manulife Investment Management投资组合经理Nicole Wong认为：

“DeepSeek的突破为资金回流提供了‘恰到好处的叙事支点’，战术性做多窗口已然开启。”

　　高盛将MSCI中国指数和沪深300指数的未来12个月的目标点位分别提升至85点和4700点，预计上行空间分别为16%、19%。