动力煤：需求疲弱，港口累库

　　来源：紫金天风期货研究所

　　核心观点：中性偏空  节后煤矿产量恢复较快，元宵节前后多数煤矿恢复正常产销；进口到港数量偏低；近期气温逐渐转暖，电厂负荷低，非电复工缓慢，仅有少量冶金化工按需采购；煤矿出货较差，港口库存快速积累，沿海八省库存稳定偏高；短期预计煤价继续承压，后续关注非电端复工情况及港口库存变化。

　　月差：中性  当前期货交易不活跃。

　　现货：中性偏空  节后市场需求恢复较慢，下游观望情绪浓厚，部分煤矿降价后销售仍较差，煤价仍承压。

　　供应：中性偏空  节后煤矿进入快速复产时期，元宵节前后多数煤矿恢复正常产销，供应环比回升。

　　库存：中性  下游需求恢复慢，煤矿出货较差，库存压力增加；港口库存持续累积；沿海八省库存变化不大，仍持续维持高位。

　　进口：中性  进口煤方面，价格分化，进口中高卡煤继续承压，需求冷清，而低卡及超低卡煤询货需求增多，价格止跌企稳反弹。

　　需求：中性  近期气温逐渐转暖，电厂负荷偏低，非电端复工缓慢，下游刚需偏弱，仅少量冶金化工按需采购，贸易商多维持观望。

　　煤矿销售未见好转，价格承压

　　动力煤港口价

近期天气转暖，需求疲弱，产地多数煤矿进入快速复产时期，供应环比增加，部分煤矿降价后销售仍未好转，产地报价及竞拍均承压。

　　动力煤产地价

榆林区域价格降幅较为明显，目前市场需求方面仅有少量刚需采购，市场实际成交偏少，且部分煤矿库存偏高，价格承压下行；

鄂尔多斯区域煤价延续弱势，年后煤矿供应增量明显，下游复工慢，各市场主体观望为主；

晋北区域煤价延续下跌，市场拉运积极性不高。

　　动力煤国际港口煤价

近期外矿询货增多，巴拿马船型印尼3800大卡动力煤报价在FOB50-50.5美元/吨左右，澳大利亚5500卡动力煤报价在FOB79.5-80美元/吨；印尼将迎斋月，贸易商集中询货，进口市场货源偏紧，矿方挺价意愿偏强。

　　沿海动力煤运价

　　港口库存累积

　　煤炭发运

大秦线发运节后回升；港口锚地船舶数量少，近期港口库存快速累积。

　　港口库存

　　下游库存

　　港口库存

港口累库较快，节后北港调入量回升，下游采购意愿弱，贸易商出货困难，后续预计港口高位库存对价格压力将持续。

　　节后煤矿快速复产

　　动力煤产量

节后煤矿产量开始迅速回升，正月初十左右大部分收假煤矿开始正常产销，煤炭市场供应环比明显回升，供应不缺。

　　动力主产地产量

　　进口煤需求分化

　　煤炭到港量

进口煤方面，价格分化，进口中高卡煤继续承压，需求冷清，而低卡及超低卡煤询货需求增多，价格止跌企稳反弹。

　　印尼煤到港量

　　俄罗斯煤到港量

　　澳煤到港量

　　煤炭进口量

　　气温回暖，日耗偏低

　　沿海八省数据

气温逐渐回暖，电厂负荷偏低，非电工厂复工较慢，市场主体多以观望为主，刚需支撑较弱。

　　水力发电

　　发电量

　　替代能源发电量

　　用电量

　　第二、三产业用电量

　　下游工业品生产情况

　　动力煤下游耗煤量

　　动力煤消费量

　　平衡表

　　动力煤平衡表