期货行业未来可能出现十大变化→

　　本文源自：期货日报

　　当前，我国金融行业正在认真学习贯彻习近平总书记关于金融工作的重要论述，紧紧围绕高质量发展的方向，朝着建设金融强国的道路稳步向前。期货和衍生品行业作为金融领域的重要组成部分，同样需要扎实推进高质量发展。

　　2025年是“十四五”规划的收官之年，也是期货和衍生品行业持续推进高质量发展之年。我国期货和衍生品市场的市场起源、初始发展路径等都具有鲜明的中国特色，监管理念、方法和制度环境都有明显的符合中国国情的烙印，并能与全球的监管原则相联系。当前的期货和衍生品市场的总体监管主线就是坚持“稳中求进、以进促稳”“防风险、强监管、促发展”，这是判断2025年乃至未来一段时期行业态势的基本出发点。

　　坚持“稳中求进、进中求稳”的发展方向

　　中央经济工作会议明确了2025年经济的总体发展要求，即“稳中求进、以进促稳”。对期货经营机构来说，今年要坚持“稳中求进、进中求稳”的发展方向。

　　“稳”体现在三方面：

　　第一，要“稳”住公司的战略发展方向，始终“做正确的事”。每家公司由于股东背景不同、人才结构不同，发展的核心能力有差异，但每家公司都会依据市场的形势评估，基于经济的发展基础，按照资本的配置和业务及管理的要求，尤其是依据监管部门对期货公司的合规要求，制定发展战略纲要，部分公司甚至将这些纲要具体到未来几年发展的量化指标。

　　第二，要“稳”住合规风控的基本底线。期货公司作为金融企业，风险和合规经营必须年年讲、月月讲、天天讲。一家公司在任何时候都要判断好未来的业务发展走势，不能让公司出现系统性风险事件，甚至在某个阶段，宁可放弃眼前部分经济效益，也要“稳”住公司合规风控的生存底线。

　　第三，要“稳”住为客户服务的经营宗旨。期货公司存在和发展的初心就是要为实体经济服务，要不断提高服务客户的专业能力。每家公司要明确市场中最具优势的产业客户群和各类交易客户群，构建为客户服务的核心业务和管理能力的基础。

　　“进”体现在四方面：

　　第一，在核心竞争业务模式上不断求进。期货公司是持牌金融企业，更多的业务创新不能像一般竞争性行业的企业那样有较宽的选择，但在监管准许的业务范围之内，实现现有业务的转型和服务客户的商业模式创新，还是大有可为的。每家公司都应该从自身的条件出发，适应市场每一阶段的监管要求，形成富有竞争力的核心优势，并在这种发展模式上不断前进，实现差异化、特色化的发展。一家公司最好能形成自身具有核心竞争力的业务优势，能形成与后来者较大的“护城河”。

　　第二，在人才培养和发展中要不断摸索推进，以满足公司日益发展的需求。作为金融企业，期货公司要提高服务市场各类客户的能力，靠“人才强企”才能实现。公司的发展是否有竞争力，主要看这家公司的人才激励和约束机制是否有效，尤其是对公司的核心人员是否有完善的长效激励机制。一是在人才培养和吸引机制上，坚持“重品德，重能力，重实绩”的德才兼备、以绩为先的选人用人标准，做好人才的“选、用、育、留、训”，实现增人增效，努力做到减人不减效，使人均创收不断增长。二是要重视市场、协会和交易所相关专业人才培养和赛事选拔活动的机会，努力通过这些活动或平台，选择和培养公司急需的人才，从而全面提高公司的服务能力和盈利能力。三是可尝试与高校合作，形成校企合作模式，尤其是通过公司与高校共同参与的由期货交易所举办的各类活动，从实践层面指导学生拓宽认知维度，打造未来具有专业优势的高质量、综合型、应用型的后备员工队伍，为公司的发展培养后备“生力军”。

　　第三，推进以大数据化为引领的科技金融的步伐。近年来，大数据、云计算、人工智能等创新技术的应用正在推动整个社会的发展，也促进了科技领域与期货行业的密切联系。在这方面，期货公司一定要把握住科技前沿的发展趋势，结合社会的需求和行业的方向，基于自身的发展基础和特点，促进金融科技与公司发展的深度融合，赋能业务全流程和风控全过程的管理，不断提高业务线上化、风控自动化和管理智能化的水平，实现从制度到流程再到系统以及人员应用一体化的高质量发展，使公司的业务发展得到高科技赋能的全面风险管理的保驾护航。

　　第四，要大力在企业文化体系建设上下功夫。不同的企业具有不同特色的企业文化，但伟大的企业必须有持续生命力的企业文化支撑。企业文化是一个系统的概念，由核心价值理念、企业富有特色的制度规则以及明显标志的品牌形象所构成。它是企业的“软实力”，是员工感觉能在平台得以发展的一种舒适的企业氛围。一家企业只有让企业文化这个“软实力”与企业未来的经营规模、资本实力、合规风控、盈利水平的“硬实力”相得益彰，才能使企业在激烈的市场竞争中永远立于不败之地。

　　期货行业可能出现十大变化

　　历史总是螺旋式向前发展。三十多年来，中国的期货市场经历了萌芽探索期、清理整顿期、规范恢复增长期、创新开放期和高质量发展期，每一个时期由当时市场的主要矛盾所决定。不同阶段的变化，不是简单的重复，创新发展和合规监管都会赋予不同阶段新的内容，这是对立统一的规律所决定的。当前阶段以强监管为主，这是为了更好地创新和发展。只有将合规基础夯实，才能迎接下一阶段更大的创新和发展以及更高水平的对外开放。每一阶段的工作重点有所不同，是由这一阶段的行业主要矛盾所决定的，对此我们必须有清醒的认识。

　　2022年8月，期货和衍生品法施行。这使得行业的合规法制基础上升到了前所未有的高度。配合期货和衍生品法的施行，各项配套规则在经历评估后，在反复征求市场各方意见的基础上陆续出台。

　　期货公司作为期货行业的微观主体，应该时刻关注行业的变化。笔者认为，即将对期货行业特别是期货经营机构产生较大影响的制度是正在修订的《期货公司监督管理办法》，会带来以下十个变化：

　　第一个变化，会使期货行业的“马太效应”更加明显。即优质的头部期货公司综合效益会更加集中。这已经在其他行业例如银行、证券、保险得到证明。修订后的《期货公司监督管理办法》出台后，有利于头部期货公司更快地形成“护城河”，使得排名靠后的期货公司越来越难以逾越。

　　第二个变化，会使期货公司的核心资本和资本实力进一步增强。在《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》中，期货公司以后保留和新增各项业务都有净资本要求的门槛。这就迫使期货公司想尽办法增加自身的核心资本，把资本实力做大做强，否则业务范围就会受到限制。期货公司的业务竞争本来就很激烈，如果业务范围受限，生存压力会更大。

　　第三个变化，会进一步促进期货公司合规水平和风险控制水平提高。期货公司要保留和获得新的业务资格，除了要有资本实力外，一定还会有分类评级的一些基本要求。如果一家期货公司的合规水平不达标，可能会被边缘化。

　　第四个变化，是人才的优化。金融企业的核心优势就是人脑加电脑，即人才结构、技术水平都更加优化。期货公司为了在具有核心竞争力的业务中抢占高地，肯定会加速聚集优秀人才。

　　笔者认为，未来期货公司重点关注和引进培养的人才有三种：一是期现相结合的双栖人才，即既懂期货又懂现货的人才。这里的现货不仅指大宗商品，还包括股票、债券等金融产品。二是金融科技人才。未来期货公司能不能进一步创新发展，金融科技的赋能是关键因素之一。也就是说，未来哪家期货公司能够用大数据、区块链、AI或者元宇宙等前沿科技对自身的业务和管理进行赋能，必将增强其核心竞争力。三是综合管理人才。这里指的是期货公司的中后台人员。以后的中后台人员不仅要懂得自身的服务领域，而且要懂得前沿信息技术的应用，能跟前台的业务人员无障碍地沟通。这样的人才将来是很缺的。期货公司需要有具备横向思维、一体化能力的中后台管理人员。

　　第五个变化，期货公司为实体经济服务的导向会更加明确。金融要为实体经济服务，期货公司也不能例外。发挥期货公司的专业性来为实体经济服务，这种导向是很明确的，而且会越来越强，这是毫无疑义的。

　　第六个变化，期货公司的金融属性特征会越来越明显。随着期货经营机构的创新业务进一步放开，如果期货公司可以开展自营业务、保证金融资业务等，加上现有的风险管理子公司的场外期权业务、做市商业务等，期货公司的交易和投资能力会进一步加强。

　　第七个变化，期货市场投资者结构会进一步优化。修订后的《期货公司监督管理办法》出台后，除了原来的市场交易者外，更多上市公司、国有企业和基金公司会参与进来，并成为市场重要参与者。此外，随着我国期货市场对外开放的各项制度和规则更加成熟，境外交易者会更多地参与其中。

　　第八个变化，期货行业文化会进一步强化。概括起来就是十个字：“合规、诚信、专业、稳健、担当。”合规是立身之本，也是发展底线；诚信是价值取向，核心是以客户为中心；担当是责任所在，担当起服务实体经济和国家战略的重任；稳健是长效保障，不发生系统性风险；专业是发展之道，打造核心竞争力。

　　第九个变化，期货公司与其他金融机构的相互融合会进一步加强。金融行业包括银行、证券、保险、信托、期货等。虽然期货市场是小众市场，但也是金融领域中必不可少的组成部分。中央经济工作会议提到要“稳住股市”。股市如何稳？若利用期货对冲，各金融机构尤其是养老基金、社保基金都要用期货及衍生工具来分散风险。这应该是期货公司与其他金融机构联系的重要专业手段之一。

　　第十个变化，金融科技赋能会在期货行业越来越明显。跟金融领域中的其他行业比，科技赋能在期货行业属于“价值洼地”。现在许多期货公司都认识到科技赋能的重要性，并且急起直追，这是行业发展的必然趋势。

　　努力追求高质量发展

　　面对行业即将出现的变化与冲击，期货公司应该如何进行选择？虽然各家期货公司的战略目标、核心优势和服务能力、人才结构、股东背景等各种条件和因素都存在差异，但在2025年乃至以后一段时期的大金融背景的前提下，笔者认为，应对市场竞争冲击和变化的一条可供选择的方式就是努力追求高质量发展。期货公司只有实现了高质量发展，在风险和合规的基础之上，才能创造更大的经济效益，从而回报社会、回报客户、回报员工、回报股东。否则，就会直接影响公司的扩大再生产，直接影响高科技创新的投入，直接影响高质量人才队伍的稳定，直接影响为客户服务的能力水平，直接影响公司在行业中的地位。概括成一句话就是，直接影响公司的生存与发展。

　　怎样才是高质量发展呢？从方法论的角度来看，一家公司的高质量发展，包含两个重要的关系：一个是公司与个人的关系，另一个是理想与现实的关系。

　　从公司与个人的关系来说，它的高质量发展实际上包含了公司的高质量发展和个人的高质量发展。这两方面既相互区别，又紧密联系。公司的高质量发展是靠公司每个员工的高质量发展来推动和实现的，公司的每一个人都与公司形成了命运共同体。只有公司每个员工的高质量发展与公司的高质量发展和谐统一了，才能实现公司的高质量发展。也就是说，要“上下同欲”。当然，公司追求高质量发展，一定会选择与公司高质量发展和谐统一的经营管理层及骨干员工来推动和实现。

　　要实现公司的高质量发展，有主观愿望和客观现实两个维度的问题。从主观愿望来讲，任何公司都有实现高质量发展的主观设想，这些设想通过公司的使命、愿景、战略目标、经营思路和工作方针来体现。从客观现实来讲，公司不是处于真空之中，而是处在一个具体的发展环境下，这个环境可以为公司实现高质量发展提供机遇，也可能对公司发展产生约束。达尔文“物竞天择、适者生存”的生物进化理论，在市场经济环境下也是存在的。公司在追求高质量发展时，需要对未来的经济环境、行业形势和公司的优劣势进行分析，目的就是努力让公司追求高质量发展的理想与客观现实相结合、相适应。当不能适应时，公司应该通过主观努力创造条件，使主观愿望变成现实，这是十分重要的。

　　归纳起来就是，公司要追求高质量发展，需要做到两个和谐统一：一是必须让个人的高质量发展与公司的高质量发展和谐统一；二是必须让公司的主观愿望与客观现实和谐统一。实现两个和谐统一，是保证公司未来实现高质量发展的关键，其措施包括——

　　首先，要做好组织文化建设，尤其是构建好首脑组织建设。在公司中，体现为董事会的建设和经营管理层的建设。合格的董事会一般要做到三点，分别是能体现股东意志、具备专业水平、能问责管理层。

　　其次，要加强经理人团队的建设。如果说公司的战略是选择“做正确的事”，那么经理人团队的核心就是“把事情做正确”。

　　再次，要不断提高公司战略的执行能力。它由三方面因素组成：一是要始终保持公司的战略定力，决不能让发展中遇到的挫折改变战略的执行；二是公司总部的管理部门不仅是一个上传下达的角色，而且要依据公司的不同业务特征、不同阶段的市场环境，提高引领战略的管理能力；三是要不断宣传贯彻公司战略目标的内涵，培养高中层的战略思维和战略思考意识，提升战略思考能力。

　　最后，充分发挥每一个人的主观能动性。每一个人要积极地而不是消极地、主动地而不是被动地、思考地而不是盲从地对待自己的岗位工作。用一句话概括，就是要“用心干事”。用心和不用心干事的效果是大不一样的。

　　从一个公司角度来讲，要实现高质量发展，要做到四点：一是要有创新思维。因为我们所面临的外部环境、行业形势和市场氛围的不确定性大大增加，所以仅仅依靠原来的经验和能力难以解决面临的新问题。二是公司的高中层要不断思考，为了追求高质量发展，在治理结构、组织机构、流程制度等方面是否还有创新优化的空间。当然，公司不能为了创新而创新，一切管理的创新，都要围绕公司战略的引领、机制的牵引和风险的防控等方面来思考和实践，从而使公司的业务效益和管理效率都有所提高。三是公司要有业务模式的创新。一定要依据外部环境和市场以及行业监管要求的变化，升级公司的业务模式，打造更有活力和竞争优势的模式。四是技术创新。现在我国金融领域都达成了共识，那就是要利用金融科技手段，为业务和管理赋能，使这种竞争力成为公司高质量发展的核心竞争力，这是一种引领发展趋势的新导向。

　　期货公司实现高质量发展的途径有很多，笔者只是提供一点启示。愿我们共同为期货行业的高质量发展贡献力量。