衡水老白干高管团队涨薪后减持股票套现，引发投资者担忧

　　转自：大众报业·齐鲁壹点

　　近日，老白干酒（600559.SH）发布公告，称因个人资金需求，公司副董事长张煜行，副总经理李玉雷、郑宝洪三位高管拟以集中竞价交易方式分别减持公司股份不超过6.75万股，合计减持不超过20.25万股，占公司总股本的0.0222%，减持价格将按市场价格确定。这一举措引发了投资者对其未来业绩发展的担忧。

　　减持公告显示，三位高管所持有的股份来源均为公司实施2022年限制性股票激励计划所获授的股份。2022年4月，老白干酒发布公告称为进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动核心骨干员工的积极性，公司计划对包含董事、高级管理人员、下属子公司领导班子成员、总部及下属子公司核心员工在内的不超过213人实施股票激励计划。

　　该激励计划分为2022-2024年度三个限售期，且每个限售期均对老白干酒的经营业绩设计了考核目标，即2022-2024年公司每年净资产收益率不低于10%；每年净利润较2020年复合增长率不低于15%，且净资产收益率与净利润均不低于对标企业75分位值或同行业平均业绩水平；每年主营业务收入占比不低于95%。

　　从实际完成情况看，2022年公司净资产收益率为11.73%，净利润复合增长率32.30%，主营业务收入占比99.20%。第一个限售期的业绩考核条件达到了考核目标，股票于2024年6月解锁并上市流通。

　　在实施股权激励的2022年，老白干酒还给高管大幅加薪。财报显示，此次减持的三位高管2022年均有加薪，副董事长张煜行由26.2万元涨薪至51.0万元，涨幅94.66%，副总经理李玉雷与郑宝洪均由22.5万元涨薪至48.0万元，涨幅高达113.33%，经统计包含上述在内的合计14位高管均获得不同比例的大幅加薪。

　　高管团队涨薪的同时，老白干的员工人均薪酬却在减少。2021-2023年间，老白干酒的员工薪酬由8.69亿元增长至9.70亿元，涨幅11.62%，员工数量由6321人增长至7498，增幅18.62%。在员工规模扩大的情况下，其员工薪酬总体规模的涨幅远低于高管薪酬的涨幅。老白干酒员工的人均工资在2021-2023年间逐年下跌，由2021年14.22万元降至2023年13.29万元，降幅6.54%。据最新2024年半年报数据显示，其员工薪酬为4.10亿元，较2023年同期减少6.81%。

　　2023-2024年老白干酒的经营业绩也波动较大。数据显示，2023-2024年前三季度，其净资产收益率由14.40%降至11.11%，低于2022年的水平，净利润分别同比下降5.89%、同比增长33.00%。2024年财报尚未披露，但就目前来看，公司业绩增速并不稳定，因此业内投资者对高管减持也发出了担忧。