光大期货农产品类日报2.27

　　蛋白粕：

　　周三，CBOT大豆下跌，因南美丰收前景以及担忧美国将于3月4日生效的关税会引发对美国农产品的报复措施。巴西大豆收割正在推进，市场普遍认为产量将创新高。巴西Anec预计2月大豆出口935万吨，低于之前预期的972万吨。巴西大豆收割完成36.4%，低于上年同期的38%，中部地区较快，但南部地区的南马托格罗索和戈亚斯偏慢。未来5天天气继续有利于收割。美国农业论坛将于周四召开，为期两天。国内方面，豆粕现货跟随盘面下跌。豆粕当下供应紧张难解，油厂挺价态度强。巴西出口装运加速，国内4月中旬开始，国内供应充足。豆粕近远月矛盾加剧。操作上，短线参与，59反套持有。

　　油脂：

　　周三，BMD棕榈油上涨，尽管行业分析师悲观，但投资者仍逢低买入。吉隆坡会议上，棕榈油产量回升以及对价格敏感的印度消费者减少进口，预计将拉低棕榈油价格，尽管印尼提高生物柴油产量。MPOB表示2月底库存或降至150万吨，两年最低水平。船运数据显示，马棕油2月1-25日出口环比减少2.7%至增加1.2%，出口依然低迷。产量方面，MPOA预计马棕油2月1-20日产量环比减少5.78%，之前SPPOMA预计2月1-15日产量环比增加12.54%。加菜籽上涨，因美国对加关税征收或从4月开始。一项调查显示，乌克兰25/26年度油菜籽产量预估在320万吨。国内方面，油脂期价下挫。月末国储将进行菜籽油双向交易，豆油的单项采购。本周大豆压榨处于偏高水平，当下供应充足。关注棕榈油产地会议、反倾销调查、大豆到港及抛储情况。操作上，多单减持。

　　生猪：

　　周三，生猪期货主力2505合约盘中震荡走弱，日收跌0.65%，报收12925元/吨。生猪现货价格稳定，局地小幅调整，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价14.82元/公斤，环比跌0.02元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价14.56元/公斤，环比持平，四川跌，广东、辽宁持平，山东涨。南方地区养殖端出栏节奏加快，需求相对稳定，猪价偏弱；北方地区养殖端观望心态强，个别地区有低价惜售情绪，猪价稳定偏强。能繁母猪存栏连续两个月环比下降，根据生猪生长周期规律，对应10月起，生猪出栏量环比下降。然而，上半年基本面偏空逻辑尚未发生实质性改变，后期持续关注养殖端补栏与二次育肥心态对供给的影响。

　　鸡蛋：

　　周三，鸡蛋主力2505合约震荡，日收涨0.09%，报收3223元/500千克。现货价格方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.33元/斤，环比涨0.05元/斤，其中，宁津粉壳蛋3.35元/斤，环比涨0.05元/斤，黑山市场褐壳蛋2.9元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋3.33元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋3.45元/斤，环比涨0.05元/斤。下游需求较前期有所好转，采购较为积极。同时，产区到货量有所减少，鸡蛋现货价格延续小幅反弹。目前基本面弱势逻辑尚未发生改变，主力合约跌至低位后，继续下行难度较大，随着现货价格反弹，警惕主力合约跟随反弹风险，建议前期空单止盈后暂时观望，等待后市操作机会。

　　玉米：

　　周三，玉米增仓下行，玉米期价在结束近两日的震荡表现之后，今日小幅跳空后收十字星。周初，玉米5月合约减仓下行，5月期价小涨，淀粉表现强于玉米，米粉价差扩大。周中，现货疲软拖累期货承压，玉米期价延续弱势表现。现货市场方面，受期价调整影响，现货成交转弱。目前，东北产区价格基本持平，部分深加工企业下调玉米收购价格对市场心态有一定的不利影响。销区玉米市场价格稳中偏强，下游企业采购积极性不高，市场观望情绪较强，不保毒素价格继续上涨动力不足，以稳为主，低毒素价格维持高位震荡。技术上，玉米主力2505合约自上周二开始上行承压，期货调整引发贸易商及下游采购企业存货心态转变，下游消费企业采购订单减少，玉米期、现弱势调整。