金融数据开门红 1月社融规模增量创纪录

　　[ 市场专家表示，社会融资规模存量增速继续保持在较快的水平，一方面得益于表内贷款较快增长，另一方面政府债务发行提速也形成了重要支撑。 ]

　　[ 1月份，社会融资规模增量为7.06万亿元，同比多增5833亿元，为历史同期最高水平。 ]

　　最新发布的金融数据整体比较亮眼，为全年经济开局提供了有力支持。

　　2月14日，央行发布的1月金融数据显示，广义货币（M2）增速基本稳定，社会融资规模增量为历史同期最高水平。2025年1月末，M2同比增长7%，社会融资规模存量同比增长8%；1月份，社会融资规模增量为7.06万亿元，同比多增5833亿元，为历史同期最高水平。

　　值得注意的是，央行自统计2025年1月份数据起，启用新修订的狭义货币（M1）统计口径，修订后的M1包括：流通中的货币（M0）、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。同时，央行还公布了按可比口径回溯后2024年各月末M1的可比余额和增速。

　　市场权威专家对第一财经表示，2024年四季度以来，随着一揽子增量政策落地显效，经济回升向好态势持续巩固，实体经济活力逐步增强。中央经济工作会议强调2025年要实施适度宽松的货币政策，开年以来金融体系加大信贷投放力度，充分满足实体经济有效融资需求，推动宽货币向宽信用传导，体现“适度宽松”的货币政策基调。

　　M1开始按新口径统计

　　2025年1月金融数据备受市场关注，原因之一是自今年1月起，M1数据将按照新的统计口径发布。

　　央行数据显示，1月末，M1余额为112.45万亿元，同比增长0.4%。

　　市场分析认为，随着支付手段快速发展，我国M1统计口径需要结合实际情况调整优化。新口径下个人活期存款和非银支付机构客户备付金一并纳入M1，能够有效缓解春节前集中发放工资等导致的企业-居民货币存款“跷跷板”效应。

　　也有银行人士反映，1月信贷数据较好有春节因素的影响。今年春节提前至1月，节前供应链和项目进度款结算、员工薪酬奖金发放等用款需求都提前至1月释放，2月用款需求相比去年同期会有减少。

　　从以往经验看，对于下月数据，届时与1月数据合并观察会更为合理，可以熨平春节效应等因素扰动。

　　业内专家认为，总的来看，随着积极有为的宏观政策持续用力、更加给力、协同发力，我国经济增长的内生动能将不断增强，有效融资需求有望进一步回升，为金融总量合理增长提供坚实稳定的基础。金融体系也将保持流动性充裕和适度宽松的社会融资环境，有力支持经济平稳开局和回升向好。

　　社会融资规模和M2增速继续处于合理区间。数据显示，1月末，M2余额318.52万亿元，同比增长7%。社会融资规模增量7.06万亿元，为历史同期最高水平，比上年同期多5833亿元。社会融资规模存量415.20万亿元，同比增长8%。

　　市场专家表示，社会融资规模存量增速继续保持在较快的水平，一方面得益于表内贷款较快增长，另一方面政府债务发行提速也形成了重要支撑。

　　中央经济工作会议明确“各项工作能早则早、抓紧抓实”，今年1月政府债发行明显提速，净融资额近7000亿元，较上年同期多增近4000亿元。

　　不过，M2增速与上月末相比则下降0.3个百分点，2024年12月末M2同比增长7.3%。

　　专家分析指出，政府债券加快发行后，形成的财政存款有所增加，这部分存款不计入M2，再加上理财分流、去年同期高基数等因素影响，1月M2增速略降。后续，政府债券发行融入的资金逐步支出后，转化为企业存款计入M2中，M2增长将有望加快。

　　个人住房贷款增长有所好转

　　1月贷款增长情况较为亮眼，比去年同期的高基数还略高一些。此外，信贷结构也出现了不少亮点。

　　1月末，人民币各项贷款余额260.77万亿元，同比增长7.5%，各项贷款增加5.13万亿元，同比多增2133亿元。

　　具体来看，1月新增企业贷款47800亿元，同比多增9200亿元。其中新增短贷17400亿元，同比多增2800亿元；新增中长贷34600亿元，同比多增1500亿元；新增表内票据-5149亿元，同比多增4584亿元。

　　记者从央行获悉，从结构上看，普惠小微贷款余额为33.31万亿元，同比增长12.7%，制造业中长期贷款余额为14.41万亿元，同比增长11.4%，以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。

　　同时，虽然1月居民新增贷款4438亿元，同比少5363亿元，但个人住房贷款增长有所好转，1月个人住房贷款新增2446亿元，同比多增1519亿元。

　　在业内专家看来，这体现出居民住房贷款需求企稳回升。2024年以来，在供给和需求两端一系列政策支持下，房地产市场止跌回稳态势显现。

　　有市场机构测算发现，1月至春节前（1月1日~27日），全国30城新建商品住宅销售面积同比增长4%，20城二手住宅成交套数同比增长19%。部分一二线城市楼盘春节也“不打烊”，网签成交量明显回升。

　　房地产市场止跌回稳为住房贷款需求回暖提供支撑，某规模较大的农商行表示，1月，该行个人住房贷款发放量、发放笔数均同比增长超30%。

　　中金公司研究部首席宏观分析师、董事总经理张文朗对第一财经表示，金融总量保持合理增长，1月新增贷款比去年同期的高基数还要多，政府债券发行提速对社会融资规模增长形成重要支撑。

　　宏观调控思路加快调整优化

　　中央经济工作会议把“大力提振消费、提高投资效益、全方位扩大国内需求”放在重点任务的首位。同时，中央明确更大力度支持“两重”项目建设，加力扩围实施“两新”政策。

　　某西部地区国有大行分行反映，今年各地重大项目建设争取尽早启动的劲头很足，带动基础设施贷款较快增长，有效发挥了信贷稳增长的“压舱石”作用。

　　消费市场也颇有亮点，春节期间，全国文旅消费热度十足，以旧换新政策带动家电、手机销售收入分别同比大幅增长166%、182%，消费相关信贷需求也在释放。

　　央行发布的2024年第四季度货币政策执行报告体现了我国宏观调控思路正动态优化，向投资与消费并重且更加注重消费转变。

　　专家表示，随着居民收入提高、财政政策扩大消费补贴支持、社会保障更加完善，各方面政策协同发力，将更好释放消费潜能。同时，合理适度优化产能也是促进物价合理回升、企业效益合理增长的重要举措，长远看有利于实现宏观供求平衡，促进经济良性循环，改善社会预期。

　　此外，货币政策报告多次强调，要实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏。

　　专家称，当前我国正处于经济结构转型的关键期，宏观调控思路也在加快调整优化，适度宽松的货币政策将为此创造条件，更大力度支持消费，提升消费对经济增长的贡献度。